Kapital für die Transformation: Warum der Deutschlandfonds das lokale Netz betrifft

Die Investitionslawine rollt: Wir brauchen mehr als nur Kredite

Als Ingenieurin und Strategin sehe ich die Energiewende nicht nur in Gigawatt, sondern vor allem in Kilometern Kabel, in Tausenden von Wärmepumpen und in hochkomplexen Steuerungssystemen. Die Transformation ist physisch und sie ist teuer. Die Zahlen sind eindeutig: Die BDEW-Studie „Investitionsfahrplan für die Energiewende“ (Oktober 2023) beziffert den Bedarf allein für den Ausbau der Energieinfrastruktur bis 2030 auf über 600 Milliarden Euro.

Die gute Nachricht: Die Politik hat die Dringlichkeit erkannt. Mit dem Deutschlandfonds wird Bewegung in die Finanzierungsdebatte gebracht. Das ist ein wichtiger, überfälliger Schritt. Insbesondere die Vorschläge von Branchenverbänden scheinen Gehör gefunden zu haben. So fordern BDEW und VKU – basierend auf Analysen von Deloitte – in ihrem gemeinsamen Konzeptpapier „Kapital für die Energiewende: Die EWF-Option“ (Juni 2024) einen breiten Instrumentenmix. Ihre zentrale Forderung ist der Schlüssel zum Erfolg.

Doch als Stadtwerk müssen wir uns fragen: Wie wirkt sich dieser nationale Fonds konkret auf unser lokales Netz und unsere Bilanz aus? Die Antwort ist klar: Diese neuen Instrumente sind entscheidend, um die Netzstabilität zu gewährleisten und die Sektorkopplung überhaupt erst zu ermöglichen.

1. Der Netzausbau-Druck: Wo jeder Euro zählt

Die Netzinfrastruktur ist der Pulsschlag der Energiewende. Wir sprechen nicht mehr nur über Instandhaltung, sondern über einen massiven, tiefgreifenden Umbau. Die Integration von Photovoltaik und Windkraft im Verteilnetz, die steigende Zahl dezentraler Erzeugungsanlagen und die zunehmende Elektrifizierung von Verkehr und Wärme (E-Mobilität, Wärmepumpen) fordern unsere Netze heraus.

Die Investitionen, die wir jetzt tätigen, sind unverzichtbar für die Stabilität und Kosteneffizienz des Gesamtsystems. Jeder Euro, der intelligent in die Netzinfrastruktur investiert wird, kann ein Vielfaches an Kosten für Systemdienstleistungen oder die Abregelung von Anlagen einsparen.

Genau hier setzt der Bedarf an neuen Finanzierungsinstrumenten an. Wir müssen die Netze fit machen für:

• Flexibilität und §14a EnWG: Die netzdienliche Steuerung steuerbarer Verbrauchseinrichtungen (Wärmepumpen, Ladeinfrastruktur) ist technisch machbar, erfordert aber erhebliche Investitionen in Smart Meter Gateways, Steuerboxen und die dahinterliegende IT-Infrastruktur. Diese Investitionen müssen schnell und sicher refinanziert werden können.
• Sektorkopplung: Die effiziente Integration von Power-to-X-Anlagen oder Ladestationen erfordert einen verlässlichen regulatorischen und finanziellen Rahmen.

Ohne einen verlässlichen und investitionsfreundlichen Rahmen, der Planungssicherheit und eine angemessene Kapitalkostenanerkennung bietet, können wir die notwendige Geschwindigkeit im Netzausbau nicht erreichen. Die ersten Fremdkapital-Instrumente des Deutschlandfonds sind ein guter Anfang, aber sie lösen das tiefere Problem der Eigenkapitalbasis nicht.

2. Die strategische Lücke: Warum Eigenkapital entscheidend ist

Stadtwerke sind oft die zentralen Akteure der Transformation. Sie investieren in Netze, Wärme und dezentrale Erzeugung. Diese Projekte sind kapitalintensiv, haben lange Amortisationszeiten und tragen oft ein hohes Vorlaufrisiko, besonders im Bereich Geothermie oder Power-to-X.

Die entscheidende Herausforderung: Massive Investitionen in der Größenordnung der Energiewende belasten die Eigenkapitalquoten der kommunalen Unternehmen. Wer nur mit Fremdkapital (Kredite, wie sie nun verstärkt bereitgestellt werden) arbeitet, riskiert eine Überdehnung der Bilanz.

Deshalb ist die Forderung der Verbände nach eigenkapitalstärkenden Instrumenten so essenziell. Ein konkretes Modell wie der im bereits erwähnten Papier von BDEW, VKU und Deloitte vorgestellte Energiewendefonds (EWF) schafft hierfür den notwendigen Puffer und die langfristige Stabilität, um große, risikobehaftete Transformationsprojekte überhaupt erst zu starten.

Für Sie als Stadtwerk-Stratege bedeutet das: Achten Sie genau darauf, wie schnell und in welcher Form die geplanten Maßnahmen – flankiert von Bürgschaften und Garantien – zur Mobilisierung von privatem Kapital auf den Weg gebracht werden. Nur wenn wir die Eigenkapitalbasis stärken, können wir das Tempo halten und die erforderlichen Kredite überhaupt aufnehmen.

3. Die Königsdisziplin: Refinanzierung der Wärmewende

Die Wärmewende ist, wie oft betont, die Königsdisziplin der Transformation – nicht zuletzt, weil sie den Menschen am nächsten rückt und hohe Akzeptanz erfordert. Sie ist aber auch die finanziell herausforderndste.

Der Ausbau und die Transformation von Fernwärmenetzen, gefördert durch Programme wie die Bundesförderung für effiziente Wärmenetze (BEW), und die Investitionen in Geothermie sind mit enormen Vorleistungen verbunden. Hier geht es um langfristige Assets, deren Refinanzierbarkeit im aktuellen regulatorischen Umfeld oft nicht ausreichend gesichert ist.

Die geplanten Investitions- und Förderkredite für Geothermie sind ein wichtiger Impuls. Aber auch hier muss die Detailausgestaltung zügig und praxistauglich erfolgen. Stadtwerke brauchen klare Signale, dass die hohen Anfangsinvestitionen in die Wärmenetz-Transformation – von der Erschließung bis zur Versorgung – durch eine versorgerfreundliche Ausrichtung der AVBFernwärmeV und durch spezifische Fonds abgesichert sind. Wir müssen die Projekte jetzt planen, aber wir brauchen die Garantie, dass die Finanzierung steht.

Emmas Fazit: Jetzt die Projekte fundierbar machen

Die Finanzierung der Energiewende ist zur Chefsache geworden. Der Deutschlandfonds rückt sie ins Zentrum der Debatte.

Der Fokus auf Fremdkapital ist ein guter erster Schritt. Aber die entscheidende Weiterentwicklung muss jetzt folgen: Wir brauchen schnellstmöglich tragfähige Eigenkapital-Instrumente.

Was bedeutet das konkret für Ihr Stadtwerk?

1. Strategische Projektplanung: Planen Sie Ihre Netzausbau- und Wärmewende-Projekte nicht nur nach technischer Notwendigkeit, sondern auch nach ihrer Fundierbarkeit (also ihrer Fähigkeit, eine Finanzierung zu sichern). Welche Projekte sind förderfähig? Welche sind garantiegestützt?
2. Transparenz und Kommunikation: Die neuen Regelungen, etwa zur Steuerung nach §14a EnWG, greifen direkt in den Alltag ein. Investieren Sie in Kommunikation und Übergangsregelungen, um die Akzeptanz zu sichern und somit die politische Grundlage für die Finanzierung zu stärken.
3. Forderungen platzieren: Bleiben Sie über Ihre Verbände (BDEW, VKU) am Ball und fordern Sie eine schnelle und praktikable Etablierung der angekündigten Eigenkapital-Instrumente. Die Zeit drängt, denn die Investitionszyklen im Netz- und Wärmebereich sind lang.

Die Energewende ist keine Pflichtübung, sondern eine immense Chance zur Modernisierung unserer Infrastruktur. Mit den richtigen Finanzierungsinstrumenten können wir die Transformation beschleunigen und unser Netz zukunftssicher machen. Packen wir es an!