NEST-Festlegung 2025: Strategische Positionierung für die 4. Regulierungsperiode

Regina Recht analysiert: Der regulatorische Paradigmenwechsel

Die Energiebranche steht vor einem massiven Investitionsbedarf, getrieben durch die Sektorkopplung, die Integration dezentraler Erneuerbarer Energien und die Digitalisierung. Die bestehende Anreizregulierung (ARegV), festgelegt durch das Energiewirtschaftsgesetz (EnWG) und die Strom-/GasNEV, hat in ihrer aktuellen Form Schwierigkeiten, diese notwendigen Zukunftsinvestitionen effizient und risikoadäquat zu incentivieren.

Genau hier setzt der NEST-Prozess (Netzentwicklungsstrategie) der Bundesnetzagentur (BNetzA) an. Die finalen Festlegungen, die für den 15. Dezember 2025 erwartet werden, sind kein marginales Update, sondern eine strukturelle Neuausrichtung. Sie bündeln die Regeln für die Berechnung der Erlösobergrenzen (EOG) und die Anerkennung von Investitionen für die vierte Regulierungsperiode (4. RP), die voraussichtlich 2028/2029 beginnt.

Warum Stadtwerke jetzt handeln müssen

Die regulatorische Uhr tickt. Obwohl die 4. RP erst in einigen Jahren startet, wird die EOG maßgeblich durch die Daten des Basisjahres bestimmt – typischerweise das dritte Jahr vor Beginn der Regulierungsperiode. Das bedeutet: Das Jahr 2026 ist entscheidend für die Optimierung der Kostenstruktur und der Dokumentation, um eine vorteilhafte Ausgangsbasis zu schaffen.

Die Frage für jedes Stadtwerk lautet: Wie positioniere ich mein Netzgeschäft heute, um die neuen Anreize und Methodenfestlegungen der BNetzA optimal zu nutzen?

1. Die Kernkomponenten von NEST und ihre Implikationen

Die NEST-Festlegung umfasst mehrere zentrale Beschlusskammerverfahren, die eng miteinander verzahnt sind. Ein Verständnis dieser Komponenten ist die Grundlage für strategisches Handeln:

A. Rahmenfestlegungen (RAMEN Strom/Gas)

• Aktenzeichen: RAMEN Strom [GBK-25-01-1#1], RAMEN Gas [GBK-25-01-2#1]
• Das Was: RAMEN legt fest, wie Netzbetreiber Investitionen in zukunftsfähige Technologien (wie Digitalisierung, Flexibilität, Netzintegration von Ladesäulen und Speichern) besser in die EOG integrieren können. Es geht um die Planungssicherheit für notwendige CAPEX (Capital Expenditures).
• Die Konsequenz: Die BNetzA reagiert auf die Komplexität der Genehmigungsverfahren und die Unsicherheit bei der Refinanzierung von Zukunftstechnologien (Quelle [2]). Stadtwerke, die ihre Investitionsstrategie frühzeitig an den RAMEN-Kriterien ausrichten – Stichwort: Energiewendekompetenz (Quelle [5]) – werden bei der Anerkennung der Kosten einen klaren Vorteil haben.

B. Methodenfestlegungen (StromNEF/GasNEF)

• Aktenzeichen: StromNEF [GBK-24-02-1#3], GasNEF [GBK-24-02-2#3]
• Das Was: Diese Festlegungen definieren die Berechnungsmethodik der EOG neu. Hier wird festgelegt, welche Kosten als dauerhaft nicht beeinflussbar gelten, wie die Effizienz der Netze gemessen wird und wie der Produktivitätsfaktor (X-Faktor) angewendet wird.
• Die Konsequenz: Die NEF-Festlegungen bestimmen die Höhe der zugestandenen Erlöse für die gesamte 4. RP. Insbesondere die Behandlung von inflationsbereinigten Kosten und die Definition des Basisjahres sind hier von größter finanzieller Relevanz.

C. Effizienzvergleich und Kapitalverzinsung

• Aktenzeichen: Effizienzvergleich [GBK-25-02-1#2, GBK-25-02-2#1], Kapitalverzinsung [GBK-25-02-3#1]
• Das Was: Der Effizienzvergleich bildet das Herzstück der Anreizregulierung (§ 21 ARegV). NEST zielt darauf ab, die Herausforderungen beim Vergleich heterogener Netzbetreiber zu adressieren (Quelle [2]). Die Festlegung zur Kapitalverzinsung bestimmt den Zinssatz für das betriebsnotwendige Kapital – ein entscheidender Faktor für die Rentabilität langfristiger Investitionen.
• Die Konsequenz: Da Stadtwerke oft sehr unterschiedliche Strukturen (Topologie, Besiedlungsdichte, Netzebenen) aufweisen, ist eine verbesserte Methodik für den Effizienzvergleich essenziell. Wer seine spezifischen Kosten- und Strukturmerkmale transparent und regulatorisch konform dokumentieren kann, kann die regulatorische Effizienzlast minimieren.

2. Voraussetzungen für den regulatorischen Erfolg

Um von den NEST-Festlegungen zu profitieren, müssen Stadtwerke ihre internen Strukturen und Prozesse neu justieren. Dies sind die drei wichtigsten Voraussetzungen:

1. Datenqualität und -granularität

Die Zeiten, in denen eine einfache Kostenrechnung ausreichte, sind vorbei. Die BNetzA verlangt für die neue Regulierungsperiode eine wesentlich höhere Datenqualität und Granularität der Kosten- und Leistungsdaten.

• Anforderung: Die spezifischen Kosten von Digitalisierungsmaßnahmen, der Betrieb von Flexibilitätslösungen (§ 14a EnWG) oder die Integration von Speichern müssen klar von den traditionellen Instandhaltungskosten getrennt werden können.
• Strategie: Eine saubere, regulatorisch konforme Abgrenzung zwischen regulierten und nicht-regulierten Geschäftsbereichen ist Pflicht (§ 3 ARegV). Dies betrifft insbesondere die korrekte Zuordnung von Personal- und Sachkosten über alle Netzebenen hinweg.

2. Strategische Investitionsplanung (RAMEN-Konformität)

Die bloße Durchführung von Investitionen reicht nicht mehr aus. Die Planung muss die Anreize der RAMEN-Festlegungen antizipieren.

• Anforderung: Investitionen müssen zwingend mit den Zielen der Energiewende (Resilienz, Digitalisierung, erneuerbare Integration) begründet und dokumentiert werden.
• Strategie: Aufbau eines regulatorischen Frühwarnsystems, das Investitionsentscheidungen nicht nur technisch, sondern auch nach ihrer regulatorischen Anerkennungsfähigkeit bewertet. Dies beinhaltet die Abbildung von Investitionen in die Digitalisierung der Netzbetriebsführung, da diese Kostenpositionen in der 4. RP voraussichtlich stärker gewichtet werden.

3. Effizienz-Benchmarking und Peer-Group-Analyse

Der verschärfte Effizienzvergleich erfordert eine tiefgreifende Kenntnis der eigenen Position im Vergleich zu anderen Netzbetreibern (Peer Group).

• Anforderung: Verständnis dafür entwickeln, wie die BNetzA die Heterogenität der Netzbetreiber zukünftig berücksichtigt. Dies ist besonders wichtig, da der NEST-Prozess versucht, die Schwächen des bisherigen Benchmarking-Modells zu beheben (Quelle [2]).
• Strategie: Externe Benchmarking-Analysen durchführen, um die eigenen Input- und Output-Faktoren optimal zu präsentieren und gegebenenfalls strukturierte Einwendungen im Konsultationsprozess der BNetzA zu formulieren, sollte die Methodik die eigenen Gegebenheiten unzureichend abbilden.

3. Konkrete Maßnahmen im Jahr 2026

Das Jahr 2026 ist die letzte Chance, die Weichen vor dem Basisjahr zu stellen. Hier sind die drei dringendsten Handlungsfelder:

Maßnahme 1: Audit und Optimierung der Kostenrechnung

Da das Basisjahr die EOG für die gesamte 4. RP festlegt, muss die Kostenrechnung im Jahr 2026 auf höchstem Niveau sein.

• Aktion: Durchführung eines Pre-Basisjahr-Audits. Überprüfen Sie die Abgrenzung der beeinflussbaren und nicht beeinflussbaren Kosten (§ 6 ARegV).
• Fokus: Besondere Aufmerksamkeit gilt den Kosten der Digitalisierung und IT-Sicherheit. Diese müssen klar identifizierbar sein, da sie zukünftig als zwingend notwendige Investitionen im Rahmen der RAMEN-Festlegungen anerkannt werden sollen.

Maßnahme 2: Implementierung einer RAMEN-konformen Investitionssteuerung

Die Investitionsplanung muss von einem starren, historisch orientierten Ansatz zu einem strategischen, zukunftsorientierten Ansatz wechseln.

• Aktion: Etablierung eines Investitions-Trackings, das jeden CAPEX-Posten mit den Kriterien der RAMEN-Festlegungen (GBK-25-01-1#1) verknüpft. Dies erleichtert die spätere Nachweisführung gegenüber der BNetzA.
• Fokus: Priorisierung von Projekten, die die Netzresilienz erhöhen und die Integration von Flexibilitätsmechanismen (wie sie auch durch § 14a EnWG gefordert werden) ermöglichen. Diese Investitionen haben die höchste Chance auf vollständige Anerkennung.

Maßnahme 3: Vorbereitung des Personal- und Sachkosten-Nachweises

Die Effizienzmessung hängt stark von der korrekten Zuordnung der Kosten ab.

• Aktion: Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung der Zeitwirtschaftssysteme und Kostenstellenpläne. Stellen Sie sicher, dass die Stunden für regulierte und nicht-regulierte Tätigkeiten lückenlos und nachvollziehbar erfasst werden.
• Fokus: Dokumentation der spezifischen Herausforderungen (z.B. geografische Dichte, Netzalter), die die Kosten beeinflussen und die im Effizienzvergleich (GBK-25-02-1#2) als Strukturmerkmale geltend gemacht werden können. Nur wer seine spezifischen Kosten sauber belegen kann, vermeidet unnötige Effizienzkürzungen.

Fazit: Jetzt die Weichen für 2029 stellen

Der NEST-Prozess ist die Antwort der Regulatorik auf die dringenden Herausforderungen der Energiewende. Er bietet Stadtwerken die Möglichkeit, durch vorausschauendes Handeln und exzellente Datenführung eine solide finanzielle Basis für die 4. Regulierungsperiode zu schaffen. Wer die Festlegungen der BNetzA (GBK-25-x-x) ignoriert, riskiert nicht nur eine gekürzte Erlösobergrenze, sondern verliert auch die strategische Kontrolle über die notwendige Transformation seiner Netzinfrastruktur.

Regulatorische Exzellenz im Jahr 2026 ist die Voraussetzung für finanzielle Stabilität ab 2029.